币圈子(120btc.cOM)：比特币在8月中旬短暂触及12.4万美元，再创历史新高，但市场没有重现以往的「追价狂潮」。交易所买卖量温和、社群声量也不若先前高点喧腾，反映散户心态已经转变成沉默持仓人。

价格创新高，OG不抛了

根据CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.在X发文，他指出比特币冲高期间，长期持有者(LTHs，持币六个月至两年)平均每日仅卖出2万枚BTC，远低于往昔高点常见的4万至7万枚。若对照2021年牛市末期的获利回吐，本轮行情的抛售压力明显收敛，显示市场参与者思维转向长期配置，而不是短炒套现。

长期持有者的策略调度

LTHs现握约53%流通供应，有效成为价格防线。链上统计显示，近30天LTH/STH供应比下降11%，约52,000枚BTC被释出，为市场注入流动性而非恐慌性卖压。

8月初，该群体重新放缓抛售，销毁币天数与交易所转移量同步下滑，暗示短暂获利了结告一段落。LTHs从持有者升级为「供应调节者」，他们的步调让价格走势较过去平顺，也使短期冲击减弱。

华尔街资金成为稳定器

另一股关键力量来自美国比特币ETF，总管理资产已达1,130亿美元，并持续净流入。贝莱德、微策略等机构把比特币定位为「数字黄金」与宏观对冲资产，长线买盘支撑价格。

即便恐惧/贪婪指数一度升到74，ETF仍持续吸纳，削弱传统见顶讯号的参考价值。在机构的节奏下，过往动辄两位数%的日内跌幅，如今几乎都收敛至单位数，非常见效。