2025年6月中旬，以色列与伊朗冲突升级引发全球市场震荡。石油价格飙升，全球股市偏弱，美指剧烈波动，市场避险情绪迅速升温。然而，比特币在此期间表现颇具争议：虽然多家分析指出，其避险功能并未如金银那般明显，但亦有观点认为新一轮地缘摩擦，为比特币的宏观定位提供了“抗美元风险”属性的验证。以下从几个角度探讨，比特币的避险角色是否真的在新时代中被强化。

冲突爆发：避险资产联动与比特币反应脱节

6月13日，以色列空袭伊朗核设施，伊朗随即以导弹及无人机进行了回应，曾波及多个城市。与此同时，国际油价跳涨7–11%，美股、德股、英股均出现短线回调 。传统避险资产黄金应声上涨约1–1.5%，创下历史新高 。但比特币却并未同步，这是至今为止最具代表性的反例之一：在地缘风险集中爆发时，比特币反跌超过 1.6%，远超同期股市跌幅 。这说明，在资金情绪极其紧张时，比特币更像“风险资产”，资金撤离速度愈发明显。

地缘摩擦之下，比特币“数字黄金”定位检验

尽管短线同步性缺失，在稍长时间尺度，比特币的表现或转向“数字黄金”身份。根据Ainvest分析，以色列-伊朗冲突导致链上资产结构波动，但比特币在数日后强劲回补至10.7万美元，此间获1.37亿美元ETF资金流入 。同时，美指出现年内最大跌幅之一，促使部分美元资产持有者转向比特币 。这强化了比特币对美元下跌的宏观套利机制，尽管在短线冲击中表现不稳，但其“宏观避险”功能在美元长期贬值环境中逐步显现。

学术观点：短期避险显著、长期效果模糊

研究界对比特币避险功能存在较大分歧。Liu等学者通过VAR模型对俄乌冲突期间比特币走势研究指出：地缘风险短期内对比特币收益有正向累积效应，但长期影响接近零 ；Bitwise研究则认为，比特币具备抗审查、无对手风险与稀缺性，是可用作地缘避险工具 。这意味着，当冲突突发且美元受威胁加剧时，比特币或为短期避险工具；但长期走势仍高度依赖宏观经济、监管与市场信心。

区别于黄金：灵活性对比稳定性的权衡

黄金在地缘危机中表现更稳健，因其长期信贷等级、中央银行储备地位与离线物理特性仍然稳固 。相比之下，比特币在动荡初期体现在快速撤离，而后期则因制度套利与机构资金进场而反弹。但其高波动性意味着，在实际危机中，恐慌性抛售往往先于资金寻避。这就形成了结构对比：避险本能（撤离）+流动套利（反弹），比黄金更强调阶段性的资金周期。

投资者应对：阶段识别比特币角色至关重要

对投资者而言，理解比特币避险角色不能只看单一冲突。若将其视为“一般危机中的金属替代品”，只能聚焦长期持有与制度套利路径，短期则应设定止损点应对流动性风险。

若目的是“美元贬值/高通胀下的抵抗工具”，则比特币在美元持续失势背景中具备较强投资逻辑，尤其当ETF及机构配置持续推进。这一属性比地缘逃顶的潜力更稳定。

具体操作上建议：将比特币作为组合中的“阶段性多头”与部分避险替代品，配合黄金、美元/瑞郎资产、美国国债形成跨资产结构对冲。如此，才能充分利用其流动性、高增长潜力与美元关联优势，在地缘或宏观风险中发挥更积极的配置作用。

综上所述，地缘政治变局当下，比特币展现出“避险属性十足但阶段分化明显”的特质。在地缘冲突中，短期被视为风险资产遭抛售；而中期，其作为“美元替代工具”与“程序化套利载体”的作用逐步拉升。对普通投资者与机构配置者来说，关键不在于问是否避险，而在于判断“何时用比特币避险，如何配合组合”这一节奏。

关键词标签：地缘政治变局下，比特币的避险属性是否增强？