币圈子(120bTc.coM)：Deribit将在8月19日发布USDC计价BTC与ETH线性期权，同步推出USDC定期期货并扩充PAXG产品线，象征加密衍生品朝向稳定币结算迈进。

USDC结算线性期权登场

Deribit本周公布USDC线性期权，结算盈亏以美元稳定币计价，让投资人不必再承担标的币本身波动带来的保证金跳动。

合约最低下单量为0.01BTC、0.1ETH，交易门槛更低，可望吸引中小投资人测试复杂策略。同日上线的USDC定期期货与原有PAXG线性期权相互呼应，形成稳定币结算产品组。

Deribit强调，线性期权的赔付曲线与标的价格呈线性，计算方式与传统券商提供的美元期权无异。当价格移动一美元，盈亏也按一美元计，因此帐面变化简单易懂，对熟悉华尔街风格的机构尤具吸引力。

反向与线性的双轴策略

现阶段Deribit并未弃用反向期权。反向架构以BTC或ETH作为抵押品和结算单位，适合长期持有原生币的矿工或「坚持持有」加密资产而不愿换币的投资人。

线性产品则服务强调美元净敞口、需按季列帐的基金。统一保证金系统把两种部位纳入同一个风控引擎，对冲后可互相抵销。资本能在同一个帐户内流动，保证金率大幅降低，投资人能以较少USDC或BTC部署跨式、蝶式等复杂组合。

为鼓励市场把资金转进稳定币，Deribit提供大约4%年化USDC抵押奖励。对追求美元收益的对冲基金而言，该机制等同短期货币型基金利息，进一步提升持有USDC的诱因。

Coinbase的战略拼图

外界普遍视这次上线为Coinbase扩张衍生品版图的重要一步。USDC由Coinbase与Circle共同推动，长期被定位为桥接法币与加密世界的关键工具。当期权与期货以USDC结算，会计与税务报表可直接采用美元数字，简化内控流程，也降低合规压力。对需要向董事会说明风险曝险的银行与保险资金来说，这点相当关键。

Deribit原本在比特币期权持仓量长期排行第一，若美元稳定币产品线成功起飞，市占地位可再进一步巩固。